La sesión del 11 de febrero en la Bolsa de Comercio de Chicago dejó un escenario de subidas técnicas en trigo y soja, movimientos mixtos en maíz y un mercado atento a China, Brasil y la evolución del dólar.
Cotizaciones del 11 de febrero en Chicago (CBOT) convertidas a euros
Para este análisis se ha aplicado un tipo de cambio estimado de 1 dólar = 0,93 euros.
| Producto | Contrato | 11/feb (€) | 10/feb (€) | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Trigo | MAR 2026 | 183,59 € | 180,51 € | +1,71% |
| MAY 2026 | 186,33 € | 183,84 € | +1,35% | |
| Maíz | MAR 2026 | 156,52 € | 156,97 € | -0,29% |
| MAY 2026 | 159,81 € | 160,09 € | -0,17% | |
| Avena | MAR 2026 | 195,42 € | 193,82 € | +0,82% |
| MAY 2026 | 196,86 € | 195,74 € | +0,57% | |
| Soja | MAR 2026 | 384,09 € | 383,58 € | +0,13% |
| MAY 2026 | 389,39 € | 388,71 € | +0,17% | |
| Harina de soja | MAR 2026 | 310,62 € | 308,36 € | +0,73% |
| MAY 2026 | 315,74 € | 313,48 € | +0,72% | |
| Aceite de soja | MAR 2026 | 1.169,68 € | 1.174,19 € | -0,38% |
| MAY 2026 | 1.178,92 € | 1.183,84 € | -0,41% |
El trigo lidera las subidas: cobertura de cortos y tensión exportadora
Los futuros de trigo en Chicago cerraron con un avance del 1,7%, impulsados principalmente por compras técnicas y cobertura de posiciones cortas. Los fondos de inversión gestionados mantienen una posición neta corta significativa en el mercado, lo que deja al trigo vulnerable a repuntes rápidos cuando se activan cierres masivos de contratos vendidos.
Desde el punto de vista estructural, el mercado internacional del trigo incorpora varios factores clave:
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FranceAgriMer redujo en 300.000 toneladas métricas su previsión de exportaciones de trigo blando francés fuera de la UE para la campaña 2025/26.
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La estimación queda en 7,2 millones de toneladas, presionada por la competencia del trigo argentino.
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Jordania lanzó una licitación internacional para comprar hasta 120.000 toneladas métricas de trigo para molienda.
En paralelo, los futuros europeos del trigo también registraron subidas, favorecidos por la caída del euro frente al dólar, lo que mejora la competitividad del grano comunitario en mercados internacionales.
Soja: China vuelve al centro del mercado
El mercado de soja en Chicago cerró al alza tras caídas iniciales. La recuperación estuvo vinculada a dos elementos fundamentales:
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Esperanzas de mayor demanda china de soja estadounidense.
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Compras técnicas tras el retroceso inicial.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmó que China habría incrementado su objetivo de compras de soja estadounidense. Además, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) indicó en su informe mensual que “China está considerando comprar más soja estadounidense”.
China es el principal importador mundial de soja, y cualquier indicio de aumento en sus compras tiene impacto directo sobre:
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futuros de soja
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diferencial EE. UU.–Brasil
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márgenes de trituración
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mercado global de proteínas vegetales
Sin embargo, Brasil ha comenzado la cosecha de una producción récord, lo que podría dominar el mercado exportador en los próximos meses. Esta dualidad —récord productivo brasileño frente a posible tregua comercial EE. UU.–China— explica la volatilidad actual.
Maíz: presión por abundancia global
Los futuros de maíz en la CBOT cerraron mixtos. El contrato de marzo cayó levemente, presionado por la abundancia de suministros mundiales.
El USDA confirmó ventas privadas de 230.560 toneladas métricas de maíz estadounidense a destinos desconocidos, pero el mercado apenas reaccionó.
Los operadores esperan el informe semanal de ventas de exportación del USDA, que podría aportar mayor claridad sobre:
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ritmo de exportaciones
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competitividad estadounidense
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evolución de inventarios globales
Contexto macro: dólar, euro y competitividad
Un elemento transversal a todos los mercados agrícolas es el tipo de cambio.
La caída del euro frente al dólar:
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fortalece la competitividad del trigo europeo
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encarece importaciones en Europa
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influye en flujos comerciales globales
En mercados de commodities, la divisa es un factor estructural clave, ya que los contratos internacionales se negocian mayoritariamente en dólares.
Conclusión: mercado técnico con fundamento geopolítico
La sesión del 11 de febrero en Chicago confirma tres dinámicas dominantes:
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Mercado técnicamente sensible a coberturas de posiciones cortas.
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China como factor decisivo en soja.
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Exceso de oferta presionando el maíz.
El trigo lidera el rebote, mientras que la soja mantiene un soporte psicológico basado en expectativas comerciales. El maíz continúa condicionado por los fundamentos globales de oferta.
El mercado entra en una fase donde los informes del USDA, la evolución del comercio internacional y la política exterior estadounidense pueden redefinir la tendencia en cuestión de semanas.
